الشفافية والإفصاح و أثرها في الأزمة المالية العالمية

(عدل بواسطة الطيب شيقوق on 10-30-2009, 06:49 AM)

Quote: مع تزايد الطلب على القروض العقارية، لجأت البنوك الكبرى إلى بعض أشكال التمويل المبتكرة من أجل زيادة رؤوس أموالها، حيث بدأت بإنشاء محافظ جديدة من القروض وحولتها إلى أشكال جديدة من الأوراق المالية )أي قامت بتوريقها(. وبهذه الطريقة قامت بتحويل مخاطرها في الإقراض إلى مشتري هذه الأوراق المالية.

Quote: هباني وشيقوق لكما التحية. سأقرأ هذا البوست بدقةأكثر من مرة لمزيد من الفهم.. لكن في هذه العجالة أتمنى تعليقكما على الآتي: - كلما أسمع بانخفاض البورصة هذه الأيام أفرح كثيراً لارتباط ذلك في عقلي (الظاهر والباطن) بارتفاع اسعار الايجارات واسعار السلع بالسوق الخليجي، هل صحيح ولماذا؟؟

Quote: أنا شخصيا ليس من أنصار أفكار مدرسة النقد و أري أن السوق الثانوي عبارة عن كائن طفيلي ليس له أية تأثيرات إيجابية علي الإقتصاد بل علي العكس كل آثارها سلبية و كل الأزمات الإقتصادية العالمية بما فيها الأزمة الحالية حدثت بسبب السوق الثانوي و إنتقلت إلي الإقتصاد ككل بجانب أنها فكره في تقديري غير أخلاقية ترسخ مبادئ الأنانية و حب الذات و تمجيد الحلول الفردية و ترسيخ مبدأ الكسب السريع دون عناء و دون مردود إنتاجي مادي حقيقي علي المجتمع ،،، كما أنها سببا رئيسا لإفقار كثير من الناس البسطاء حملة المدخرات الصغيرة و أيضا الكبار الذين يقعون في الغالب ضحية لإحتيال الوسطاء و سماسرة السوق و المتخصصين في تضخيم الأرقام و هي في حقيقة الأمر لا تساوي الحبر الذي كتبت به ،،، و لعهد قريب كانت غير مجازة شرعا من قبل مجمع الفقه الإسلامي و الذي أجاز فيما بعد تداول أسهم الشركات و المؤسسات الإسلامية فقط و التي تكون لنسبة الأصول الثابتة فيها غلبة علي الذمم المدينة و علي الأصول السائلة ،،،

(عدل بواسطة الطيب شيقوق on 11-01-2009, 08:42 AM)

Quote: إن القطاعات الإقتصادية المنتجة ليس لها مصلحة من جراء نشاط السوق الثانوي، فهو لا يعني بالضرورة زيادة حجم المدخرات الوطنية وزيادة عمليات الإستثمار في الأوراق المالية، لأن التداول في السوق الثانوية لا يمثل أي إضافة إلى الإستثمار الفعلي، ولا يعد إستثمارا حقيقياً جديداً، وإنما الأمر مجرد إنتقال للملكية من فرد لآخر، وهذا لا يخدم الإقتصاد الوطني بصورة مباشرة، ولكن من المعروف أن من أهم ميزات الأسواق الثانوية هي توفير السيولة للإصدارات الأولية للأسهم والسندات وذلك بتيسير تداول هذه الأوراق وتحويلها إلى نقد بسرعة ويسر متى ما رغب حاملها في ذلك.

Quote: المعضلة التي تترآى لموظفي المصارف وبعض قياداتهم الآن ‏ هي سؤال أرجو أن تسهم أخي هباني في فض تنازعاته ، ‏ يقول السؤال :‏ لماذا تهاوت الأطر والسياسات والمعايير العالمية (خاصة معايير ‏ لجنة بازل ومعيار كفاية راس المال) عند مواجهتها بالأزمة ‏ العالمية الحالية ، في الوقت الذي صمدت فيه مصارف أخرى ‏ تعد الأضعف عند قياسها وفق هذه المعايير ، ووجود مصارف ‏ ملاءتها المصرفية بالسالب تمتلك السوق في وجه مصارف أخرى ‏ تتجاوز النسبة العالمية (8%) والنسبة المصرح بها في السودان (12%).‏

Quote: فما الذى يجعل الملايين من اصحاب الودائع الصغيرة و المنتمين إلي الطبقة الوسطى في امريكا و شتى بقاع العالم الراسمالي، و كل من تقطعت بهم سبل المتاهة الراسمالية، ما الذى يجعلهم يتابعون ال interest (معدل الفائدة)، وهم يشاهدون ساحر النظام الراسمالي الكبير (ألن قريسبان) يهبط بسعر الفائدة إلى ادنى مستوياته آملا الخروج بإقتصاد امريكا و العالم الراسمالي من دائرة الركود المخيف

Quote: ماهي صناديق الأستثمار وكيف تعمل وما الغرض منها لقد كثر الإقبال على صناديق الاستثمار كأدوات استثمارية لما تتمتع به من سهولة في التقديم إضافة إلى ما تقدمه من مزايا للمستثمرين غير الراغبين في تولي إدارة استثماراتهم وذلك إما بسبب عدم تفرغهم لمتابعة ما يدور في أسواق المال وإما لعدم توافر المعرفة الكافية لديهم للقيام بهذا الدور. وأياً كانت الأسباب فإن صناديق الاستثمار متاحة لجميع فئات المستثمرين من حيث الحجم والاحتياجات والقدرة على تحمل المخاطر. ويعرف صندوق الاستثمار بأنه عقد بين مدير الصندوق و المشتركين فيه، يدفع فيه المشتركون مبالغ نقدية معينة مقابل حصولهم على وحدات أو أجزاء ملكية مشاعة في أصول هذا الصندوق تحدد نصيب كل مشترك بعدد الوحدات المملوكة. ويقوم مدير الصندوق بإدارة هذه الأموال باستثمارها في الأسواق والأدوات المحددة حسب نظام الصندوق المتفق عليه مع المشتركين مقابل رسوم إدارية. وتحسب أرباح أو خسائر المشتركين بناء على التغير في قيمة الوحدات التي بحوزتهم. وتتميز الصناديق الاستثمارية بأنها تتيح للمشترك فيها المحافظة على استثماراته وتحقيق أهدافه الاستثمارية من خلال قيام البنوك الاستثمارية بالإدارة الفنية للصندوق وتنميتها بأقل درجات المخاطر مع الوفاء بمتطلبات السيولة النقدية وتوفير دخل دوري. ومع ازدياد أهمية صناديق الاستثمار كأدوات استثمارية تشجع على الادخار فقد تسابقت البنوك المحلية والعالمية إلى تقديمها بمختلف أنواعها. وتنقسم صناديق الاستثمار من حيث الهيكل إلى نوعين رئيسيين الصناديق المفتوحة، والصناديق المغلقة. تمتاز الصناديق المفتوحة باستمرار إمكانية دخول و خروج المشتركين فيها و يتغير حجم أصولها بحسب إقبال المشتركين فيها فكلما زاد إقبال المشتركين فيها زاد حجم أصولها. وتقيم بصفة دورية، في الغالب أسبوعياً، وتكون إمكانية الدخول والخروج من وإلى الصندوق أسبوعية مع كل تقييم. أما الصناديق المغلقة فيحدد سقف أعلى لحجمها ومتى تم الوصول إلى هذا السقف المحدد، تتوقف إدارة الصندوق عن قبول أي مشتركين جدد وعن إصدار وحدات جديدة. وإذا رغب المشترك الخروج من هذا الصندوق فإنه يقوم ببيع الوحدات التي يملكها لمشترك آخر. أما أنواع الصناديق من حيث أنواع الأصول المستثمرة فتنقسم إلى أنواع عديدة منها صناديق الأسهم، والسندات، والسيولة النقدية، والعقار، والعملات، إضافة إلى الصناديق المتنوعة التي تكون خليطا مشتركا لأصول مختلفة. تعتبر صناديق الأسهم أداة استثمار طويلة المدى يتعرض فيها الاستثمار إلى درجات عالية من المخاطر كما تكون العوائد فيها مجزية على المدى الطويل (ثلاث سنوات فأكثر). أما صناديق السندات فتعتبر أداة استثمارية مناسبة للمستثمرين ذوي الأفق الاستثماري الأقصر والذين لا يرغبون في تحمل درجات عالية من المخاطر، وتكمن أهم مخاطرها في تقلبات أسعار الفائدة حيث توجد علاقة عكسية بين أسعار السندات وبين أسعار الفائدة. كذلك الحال بالنسبة لصناديق السيولة النقدية حيث تعتبر أداة للاستثمار قصير المدى وتحقق عوائد منخفضة لاقترانها الشديد بأسعار الفائدة السائدة. ويحقق الاستثمار في الصناديق الاستثمارية مزايا عديدة خصوصا لصغار المستثمرين قد لا يستطيع تحقيقها أولئك الذين يقومون بهذا الدور بأنفسهم و من أهمها: الإدارة المتخصصة: إذ تقوم بإدارة الصناديق إدارة محترفة ذات خبرة ومعرفة ومتفرغة لهذا العمل ويتوافر لها إمكانيات فتقوم بإجراء الدراسات والأبحاث لاختيار الاستثمار الأفضل والابتعاد عن الاستثمارات غير المجدية أو الخطرة وفي الغالب فإن هذه الإمكانيات لا تتوافر للمستثمر الفرد كما أنه من غير المجدي القيام بهذا الجهد الكبير من أجل إدارة محفظة استثمارية بحجم صغير. التّنوّع: إن من أهم القواعد التي يتبعها مديرو الصناديق باختلاف أحجامها هي التنويع من أجل تقليل درجة المخاطرة وذلك عن طريق تنويع الاستثمارات في المحفظة، ومثال على التنويع أن يستثمر في أسهم من قطاعات مختلفة تتأثر عكسياً بالأحداث فإذا تضرر قطاع يكون القطاع الآخر مستفيداً من هذا الضرر ومثال على ذلك شركات النفط تستفيد إذا ارتفعت أسعار النفط وعكسها شركات الطيران التي تتأثر سلبا بارتفاع أسعار النفط وارتفاع أسعار وقود طائراتها. وعلى ذلك فإن المستثمر الفرد قد لا تكون لديه القدرة على الشراء في عدد كبير من الشركات المتنوعة خلاف الصندوق الاستثماري الذي يؤهله حجم استثماراته إلى تنويعها. العمولة المنخفضة: إن حجم الصناديق في الغالب يكون أكبر بكثير من حجم استثمار المستثمر الفرد من حيث حجم الأصول وعلى هذا فإن متوسط تكلفة الشراء وخصوصا عند التنويع تكون أقل. فعندما يقوم الصندوق بشراء سهم معين فأنه يشترى كمية كبيرة يدفع عليها عمولة شراء إذا قسمت على الأسهم يكون نصيب كل سهم متدن مقارنة بالمستثمر الفرد الذي عندما يشترى فإنه يشتري كميات قليلة تظهر فيها العمولة بشكل ظاهر. وعلى هذا فإن حجم الصناديق يقلل متوسط تكلفة الصفقات وهذا لا يتهيأ للمستثمرين الأفراد. السيولة النقدية: توفر الصناديق ميزة السيولة بأن يكون بإمكان المشترك تسييل استثماره بسهولة أكبر من المستثمر المباشر حيث توفر الصناديق إمكانية الخروج من الصندوق في فترات وجيزة خلاف الاستثمار في بعض أسهم الشركات قليلة السيولة أو قليلة التداول فقد يجد المستثمر صعوبة في تسييل هذا الاستثمار. إضافة إلى ذلك فإن بإمكان المستثمر أيضا الدخول والاستثمار في الصندوق بالأقساط صغيرة الحجم بالاقتطاع من الدخل الشهري والذي لا يتوافر عن طريق الاستثمار المباشر

Quote: عدم إلتزام أمريكا بمقررات بازل2 أحد أقوي الأسباب في تفجير الأزمة فعلي سبيل المثال فإن تمويل العقارات السكنية الذي كان سببا مباشرا في الأزمة لم يتم وفقا لمعايير بازل2 و التي تحدد الوزن الترجيحي لمخاطر القروض السكنية بنسبة 35% مما يعني أن العميل يجب أن يساهم بنسبة معينة كدفعة مقدمة لا تقل عن 35% و يجب ألا يتم تمويل 100% من قيمة العقار محل التمويل كما حدث في أمريكا بل تجاوز الحد لتمويل ما يفوق نسبة ال 100%

Quote: شكرا أخ الهادي هباني على سرعة الرد .. حقيقة لم أفهم الدور الامريكي في الازمة من خلال سردك هنا فأمريكا رغم أنها لم تلتزم بتطبيق مقررات بازل2 إلا أنها تلزم البنوك فيها بمعايير أشد قوة وقدرة على درء المخاطر ، وقد يكون من ضمنها العديد من المواد التي أقرتها بازل .

(عدل بواسطة أحمد طراوه on 11-04-2009, 04:19 PM)

Quote: موضوع المشتقات الرياضية للإقتصادي الراسمالي الجديد د. (فيل قرام) مهندس فكرة راس المال المُختلق داخل البورصات The Fictitious Capital ( لاحظ يا هباني : ماركس وضع ايدو على الموضوع دا من بدري)

Quote: سلطة المال وزيف القيم عنوان النص الأصلي: المال كارل ماركس سنة: 1844 مخطوطات 1844 / المخطوط الثّالث (النقطة الرابعة: المال) لمّا صار المال مكتسبا القدرة على اشتراء كل شيء، ولمّا صار مكتسبا القدرة على امتلاك كل الأشياء، فإنه بذلك غدا موضوع الاكتساب الفائق عينه. فكليّة قدرته تلك هي سلطان ماهيته. وهو لذلك يُعتبر ذا سلطان (...) إن المال هو الوسيط بين الحاجة والموضوع، وبين الحياة ووسيلة عيش الإنسان. غير أن ما يصلح حدّا وسطا لحياتي، يصلح أيضا حدّا وسطا لوجود الناس الآخرين بالنسبة إليّ. فهو عندي الإنسان الآخر. فما كان – بفضل المال – لي، وما أستطيع أنا أداء ثمنه، أي ما يستطيع المال شراءه، إنما هو أنا نفسي، أنا مالك المال. وتعظم قوتي بقدر عظمة قوة المال، خصال المال هي خصالي، وهي قواي الجوهرية، أنا مالكه. فلستُ في ذاتي محددا البتة بما أكون ولا بما أستطيع؛ فقد أكون قبيح الوجه ولكن يمكنني أن أشتري أجمل امرأة. فلست إذن قبيح الوجه، لأن تأثير القبح وقوته المنفرة يقضي عليهما المال. وقد أكون في ذاتي كسيحا، غير أن المال يوفر لي أربعة وعشرين رِجْلا، فلست إذن كسيحا؛ وقد أكون رجلا سيـئا ، لئيما، وعديم الضمير، لا مهجة له، غير أن المال موقر، وكذا يكون مالكه أيضا، والمال هو منتهى الخير، فمالكه إذن خيّر. ثم إنّ المال ينجيني من شر اللؤم، فإذا الناس يعتقدون أنني نزيه، وقد أكون بلا مهجة، ولكن المال هو المهجة الحقيقية لكل الأشياء، فكيف يمكن لمالكه أن يكون بلا مهجة ؟ أضف إلى ذلك أن المال قادر على اشتراء أناس ذوي مهج وأفكار، أفليس مَن له سلطان على ذوي المهج والأفكار هو أبعد في هذا المجال من رجل الفكر نفسه ؟ فأنا القادر بمالي على تحقيق كل ما يهفو له الفؤاد، أفلست إذن مالكا كل السلطات البشرية ؟ إذن، أفلا يُحول مالي كل صنوف العجز فيّ إلى ضدها؟

Quote: عبد الودود متوكل علي الله ،،، و دائما بغامر و بقول يا ودود و هو برضه فهلوى و عامل فيها أبو العريف ،،، متلقي حجج و شليق و كمان بتاع كنكنة و حريق و جاري فيهو دم ناس القطينة ،،، بقفل علي الدو الما شغال و التريس الما مخاوي ،،، و الجوكر بضرب ليهو تعظيم و القاعدة عندو أنو الكنكان كان عشرة كان اربعتاشر جيمين ،،، "جر" و "جلي" ،،، و هو برضه كريم و زول قدامية و ما بتهمو القروش و الدنيا عندو فرندقس ،،،،، و دايما مفلس ،،، و الفي جيبو مارق و ما حقو ،،، لكن هو حاليا ما في القطينة و قاعد في بلدا طيرو عجم ،،، و مرة كان معاهو ضيفان و فات لبيت القس جاك عشان يشتري خروف من زريبة البهايم حقتو المليانة خنازير و خرفان و دفسيبة ،،، و كان اليوم أحد و جاك بيلبس عشان يمشي الكنيسة ،،، و كانت الحاجة كلارا جاهزة للضبيحة و التقطيع و التكسير ،،، فاستلمت موضوع الخروف و فضل عبد الودود قاعد مع القس جاك هناك في غرفة المسافرين ،،،، ما هو السفر ده قصة عالمية ،،، و العالم كلو ديمة مسافر ،،، المهم !!! الحوش ، زريبة البهايم ،، غرفة المسافرين ،، و منظر حبيبنا جاك القس بيشلع و عينو في البهايم و هو ماشي الكنيسة ،، و الدنيا برد و جليد ابييييض ما ملون ،،، قال لعبد الودود ،،، جاري عندو بيت للبيع ،،، و السعر المعروض بيهو 100 الف دولار ،،، و عبد الودود طبعا مفلس ،،، فلس صاحبا لينا زمان إسمو هاشم "شيخ المفلسين" و ما عندو غير حق الخروف ،،،، و القس جاك ذاته عارف فلسه و ياما باع ليهو الخروف بالدين ،،، فأبرم صفقة مع عبد الودود ،،، و كان واضح معاهو ،،، ياخي أنا عارفك مفلس و ما عندك نيلة في الوقت الحالي ،،، و بيت جاري ده سوقو حار "أنا عارف" ،،، تديني أنا عمولة 2% من قيمة البيت يعني الفين دولار و تدفع حاليا لجاري خمسة آلاف دولار بس عبارة عن عربون و علاوة لا ترد(Premium) عشان يديك حق التصرف في البيت بعد ستة شهور و زي ما قلت ليك البيت سوقو حار و بعد ستة شهور بتبقي قيمته 120 الف دولار تدفع منها 100 الف دولار لجاري المسكين و تفك ليهو زنقتو و العشرين الف الباقية بتغطي ليك الالفين الدفعتهم لي و الخمسة الدفعتها عشان حق التصرف في البيت و تكون ر بحت صافي 13 الف دولار ،،، و لأنه عبد الودود من ناس القطينة و بتاع كنكنة و حريق و حظه دائما ضارب عجبته الفكرة و قال يا ودود و يا حبيبنا جاك كلم جارك و اعمل لينا معاهو مواعيد بكرة عشان نكمل الصفقة ،،، و لأنه السبعة الف حق عمولة القس جاك و علاوة جارو المزنوق ما متوفرة عند عبد الودود عرض الفكرة للبنك المجاور لمكان سكنو المعروف ببنك المفلسين و أخد البلاوي الزرقة و أدي الجماعة حقهم و استلم ورقة العقد ال اسمو "عقد الخيار" (Option contract) و مدته ستة شهور من تاريخ التوقيع و الاستلام ،،، و بقي حالتو زي حالة أهلو ناس القطينة نصايص الليل بعد يدو الكشتينة ضهرة و يقلبوا الكنكان بكرة و هاك يا جر ،،، ممكن تسعة طويلة ،،، تمانية ،،، ستة ،،، شايب مخرف ،،، بت مطلوقة ،،، أو ولد خيبان ،،،، لكن عبد الودود لأنه زول طيب كان فاكر أنو اللعبة هنا زي حريق ناس القطينة عندها قوانين و أصول و ما فيها سرقة و لا غش و لا خرخرة ،،، و ما عارف أنو هنا اللعب في بلاد طير العجم مكشوف و ملعوب و مدبر ،،، أسعار البيوت نزلت و بعد انتهت الستة شهور بقي سعر البيت 80 الف دولار و بدل ما يكسب عبد الودود الطيب الودود 13 الف دولار لقي نفسه قدام ثلاثة خيارات ،،، إما يبيع البيت بالتمانين الف و يستلف ميية الف تانية من بنك المفلسين و يدفعها لجار القس جاك و يكون خسر 20 الف و معاها السبعة الف الدفعا زمان بعد يوم الضبيحة للقس و جاره المزنوق ،،، أو يسلم الراجل عقده و يخسر السبعة الف حق العمولة و العلاوة ،،، أو كمان يقوي قلبه و يستلف سبعة الف أخري و يجدد عقد الخيار الاستوي و بقي لوبيا و ينتظر ستة شهور تانية يمكن يحصل تضخم و يزيد سعر العقار ،،، و آخر متابعاتي لأخبار عبد الودود أنو ما زال متحير و ما عارف يعمل شنو و يسب و يلعن في اليوم العلموا الحريق و طلعوا من القطينة حي الضناقلة و وداهو بلدا طيرها عجم و عرفو بالقس جاك و جاره السعيد الكسب ليهو 5 الف دولار و هو قاعد في بيته ،،، و حظه الوحيد أنو ما حا يدخل الحراسة لأن بنك المفلسين زاتو فلس و اتلاشي و أصبح في خبر كان و القروش المطلوب بيها منو بقي ما عندها سيد ،،،

(عدل بواسطة الهادي هباني on 11-07-2009, 06:24 AM)

(عدل بواسطة سيف عبد العزيز on 11-09-2009, 05:40 AM)
(عدل بواسطة سيف عبد العزيز on 11-09-2009, 05:42 AM)

Quote: اذا كنا ننشد ونتشدق بجذب الاستثمار للسودان فذلك لايتأتى بدون وجود الشفافية والتى تمثل المراجعة ركن أساسى بها

Quote: -مفهوم الحوكمة: تعرف منظمة التعاون و التنمية الإقتصادية (OECD) الحوكمة علي أنها النظام الذي يتم من خلاله إدارة الشركات التجارية و التحكم بها. و تحدد قواعد الحوكمة توزيع الحقوق و المسئوليات بين مختلف أصحاب المصالح في الشركة، مثل مجلس الإدارة و المدراء و المساهمين و أصحاب المصالح الآخرين، و توضح القواعد و الإجراءات الخاصة باتخاذ القرارات حول شؤون الشركة. (راجع:هيئة قطر للأسواق المالية–نظام حوكمة الشركات المدرجة– 27/0/2009م - ص5)

Quote: هل هناك تعريفات أخرى أكثر دقة وشمولية من هذا التعريف؟