|
|
 Re: الانوار (Re: عاطف مكاوى)
|
تعرف يا دكتور طراوة قبل أيام كانت عندي مبادئ
نزلة و قلت ألحقها قبل ما تتمكن خاصة و أنا مشغول
علي كافة الأصعدة و مافي طريقة لمرض و تعطيل
و طلبت من الدكتور يكتب لي مضاد حيوي لأنو علاج سريع
لكن الدكتور كان شاطر و أصر علي عدم إعطائي أية
مضاد حيوي و أعطاني علاج آخر ممتاز و لكن ذو تأثير
طويل الأجل لكنه بلا أعراض جانبية علي المدي القصير
أو الطويل علي عكس المضاد الحيوي يعطيك نتائج ممتازة
علي المدي القصير و لكنه يخلف أعراضا جانبية تكاد
تكون مدمرة علي المدي الطويل ،،،
قصتي دي هي نفس قصة بوفيت مع أوباما،،،،
السندات عموما تعتبر أداة دين و يتم الإفصاح
عنها في قائمة الميزانية العمومية بالنسبة
للجهة المصدرة للسندات في جانب الإلتزامات أو
المطلوبات Liabilities و بما أن الأصول عموما
تمول إما بزيادة في المطلوبات أو بنقص في بعض
بنود الموجودات فإن السندات تعتبر مصدر من مصادر
التمويل ،،، و بالتالي فإن أية جهة تقوم بإصدار
سندات فهي تكون عادة محتاجة لتمويل ،،،
و تقوم شركات القطاع الخاص بإصدار سندات لتمويل
مشاريعها و إستثماراتها العاملة ،،،، و أيضا تقوم
الحكومات بإصدار السندات لتمويل مشاريعها،،،
و من المعروف أن السندات الحكومية هي الأضمن و
الأكثر تداولا و قابلية للتسييل و تعتبر منخفضة
المخاطر بالذات تلك التي تصدرها حكومات الدول
التي تتميز بقوة و استقرار إقتصادياتها و تعدد مواردها
فهي في الغالب توفي بإلتزاماتها تجاه حاملي السندات ،،،
و كلما كانت السندات مصدرة بالعملة المحلية لتلك الدولة
كلما انخفضت مخاطرها حيث أن إصدارها بعملات أجنبية يجعلها
عرضة لمخاطر تقلبات تلك العملات بينما إصدارها بالعملات
المحلية يعطي الحكومة حتي في حالة إفلاسها الكامل فرصة طباعة
عملات ورقية جديدة لتسدد بها إلتزاماتها لحاملي السندات
و تجعلهم فقط معرضين لمخاطر التضخم الذي يؤدي
إلي إنخفاض القوة الشرائية للعملة المحلية الأمر الذي
يمكن للحكومات تعويضه أو معالجته بآليات أخري عديدة،،،
و عادة ما تكون فترة إستحقاق السندات طويلة الأجل أي
أكثر من سنة (سنتين، ثلاثة، خمسة، عشرة، عشرين ...إلخ) ،،
و فترة الإستحقاق (Maturity) هي التاريخ الذي يستلم فيه حامل
السند القيمة الإسمية (Face value or Par value) المحددة سلفا
من الحكومة أو الجهة المصدرة للسند ،،، مع العلم أنه خلال
فترة إحتفاظ حامل السند يكون مستحقا لفائدة معينة عادة
تكون فائدة متغيرة يطلق عليها إصطلاحا بال (Coupon) أو العلاوة
برغم أن هنالك بعض السندات تعطي قيمة إسمية عالية لكنها
بدون علاوة و يطلق عليها في هذه الحالات إصطلاحا(Zero coupon bonds)،،
إصدار الحكومة الأمريكية لهذه السندات عشية الأزمة هو في تقديري
قرار صائب و سيسهم في إنجاح خطة أوباما القائمة علي الإنفاق
علي مشاريع البنية التحتية، الصحة، التعليم و غيرها من أجل
توفير وظائف جديدة و خلق الطلب و تشجيع الإستهلاك بهدف التغلب
علي حالة الركود الإقتصادي خلال فترة تتراوح ما بين سنتين إلي
ثلاثة سنوات لإستعادة توازن الدورة الإقتصادية و بما أن السندات
التي طرحتها الحكومة الأمريكية هي سندات طويلة الأجل (خمسة سنوات فما فوق)
و أن المشاريع المستهدفة متوسطة الأجل (ثلاثة سنوات) فسيتمكن أوباما
من تحقيق فائضا في صافي التدفقات النقدية لحكومته حيث أنها ستحقق
نتائج إيجابية علي المدي المتوسط بينما هي ملزمة بسداد قيمة السندات في المدي
الطويل ،،، و هذه السياسة يعاديها الجمهوريون أنصار مدرسة شيكاغو
الذين يطالبون بدعم القطاع المالي أو البنوك و الشركات و المؤسسات
الكبيرة التي إنهارت و هي كانت سبب الأزمة و إذا تم ذلك فسيزداد
الأغنياء غنا و الفقراء فقرا ،،،
حديث بوفيت لا يخلو من السخرية و واضح أنو هو مناهض لسياسة أوباما
الإقتصادية ،،، لأنه عادة في السوق الثانوية (البورصة) أو سوق الأوراق
المالية يتأثر السعر السوقي للسند بتقلبات سعر الفائدة فكلما كان
سعر الفائدة مرتفعا كلما كان السند يباع في السوق بأقل من قيمته
الإسمية (Face value) لأنه بكون حامل السند قد حقق أرباح من العلاوة
أو ال (Coupon) لأنه سعر الفائدة عالي و بالتالي ستكون الحصيلة هي
أرباح أو فوائض بالنسبة له ،،، و علي العكس تماما كلما كانت أسعار
الفائدة منخفضة كلما كان السند يباع في السوق المالي بأعلي من قيمته
الإسمية نتيجة لتحقيق حامل السند لخسائر متواصلة نتيجة لإنخفاض سعر
الفائدة الذي وصل إلي الصفر تقريبا ،،،
و بالتالي فإن بوفيت يسخر من أوباما و يحرض الناس علي عدم شراء سندات
الخزانة حيث أن شركة بيركشير باعت سندات حكومية كانت تحتفظ بها بأعلي
من قيمتها الإسمية و لكن المحصلة أنها حققت خسائر لأنه طبعا منذ إندلاع
الأزمة المالية و أسعار الفائدة في أنخفاضات متواصلة مما جعل كل حاملي
سندات الخزانة الأمريكية تقريبا يحققون خسائر ،،، فرسالة بوفيت هي "ما
هو نفع أن تشتري سندات يمكن أن تبيعها بأعلي من قيمتها الإسمية و لكنها
تعطيك تدفقات نقدية سالبة !!! و الله أعلم
|
|
 
|
|
|
|
|
| العنوان |
الكاتب |
Date |
| رفاق مصــــــــر .................(الجزء الثالث) | عاطف مكاوى | 12-28-08, 04:34 PM |
| Re: رفاق مصــــــــر .................(الجزء الثالث) | عاطف مكاوى | 12-28-08, 04:49 PM |
| Re: رفاق مصــــــــر .................(الجزء الثالث) | طارق اسماعيل | 12-28-08, 05:14 PM |
| Re: رفاق مصــــــــر .................(الجزء الثالث) | عاطف مكاوى | 12-28-08, 05:06 PM |
| Re: رفاق مصــــــــر .................(الجزء الثالث) | ياسر شبيكة | 12-28-08, 06:55 PM |
| Re: رفاق مصــــــــر .................(الجزء الثالث) | عاطف مكاوى | 12-28-08, 07:17 PM |
| Re: رفاق مصــــــــر .................(الجزء الثالث) | محمد عبداللطيف | 12-28-08, 07:32 PM |
| Re: رفاق مصــــــــر .................(الجزء الثالث) | عاطف مكاوى | 12-29-08, 00:05 AM |
| Re: رفاق مصــــــــر .................(الجزء الثالث) | عاطف مكاوى | 12-29-08, 00:52 AM |
| Re: رفاق مصــــــــر .................(الجزء الثالث) | عاطف مكاوى | 12-29-08, 07:19 AM |
| Re: رفاق مصــــــــر .................(الجزء الثالث) | عاطف مكاوى | 12-29-08, 08:34 AM |
| Re: رفاق مصــــــــر .................(الجزء الثالث) | ibrahim alnimma | 12-29-08, 10:58 AM |
| Re: رفاق مصــــــــر .................(الجزء الثالث) | اسامة الكاشف | 12-29-08, 11:15 AM |
| Re: رفاق مصــــــــر .................(الجزء الثالث) | عبدالله احيمر | 12-29-08, 02:49 PM |
| Re: رفاق مصــــــــر .................(الجزء الثالث) | عبدالله احيمر | 12-29-08, 02:57 PM |
| Re: رفاق مصــــــــر .................(الجزء الثالث) | أحمد طراوه | 12-29-08, 04:16 PM |
| Re: رفاق مصــــــــر .................(الجزء الثالث) | عاطف مكاوى | 12-29-08, 04:39 PM |
| Re: رفاق مصــــــــر .................(الجزء الثالث) | عاطف مكاوى | 12-29-08, 05:27 PM |
| Re: رفاق مصــــــــر .................(الجزء الثالث) | عاطف مكاوى | 12-29-08, 05:53 PM |
| Re: رفاق مصــــــــر .................(الجزء الثالث) | عاطف مكاوى | 12-29-08, 09:32 PM |
| Re: رفاق مصــــــــر .................(الجزء الثالث) | Hisham Osman | 12-29-08, 09:51 PM |
| Re: رفاق مصــــــــر .................(الجزء الثالث) | Al-Mansour Jaafar | 12-29-08, 10:28 PM |
| Re: رفاق مصــــــــر .................(الجزء الثالث) | عاطف مكاوى | 12-30-08, 00:16 AM |
| Re: رفاق مصــــــــر .................(الجزء الثالث) | عاطف مكاوى | 12-30-08, 00:57 AM |
| Re: رفاق مصــــــــر .................(الجزء الثالث) | عاطف مكاوى | 12-30-08, 04:52 AM |
| Re: رفاق مصــــــــر .................(الجزء الثالث) | الهادي هباني | 12-30-08, 09:03 AM |
| Re: رفاق مصــــــــر .................(الجزء الثالث) | عاطف مكاوى | 12-30-08, 07:52 AM |
 Re: رفاق مصــــــــر .................(الجزء الثالث) | Al-Mansour Jaafar | 12-30-08, 08:37 AM |
| Re: رفاق مصــــــــر .................(الجزء الثالث) | نورالدين بابكر بدري | 12-30-08, 09:14 AM |
| Re: رفاق مصــــــــر .................(الجزء الثالث) | عاطف مكاوى | 12-30-08, 03:49 PM |
| Re: رفاق مصــــــــر .................(الجزء الثالث) | عاطف مكاوى | 12-30-08, 04:56 PM |
| Re: رفاق مصــــــــر .................(الجزء الثالث) | عاطف مكاوى | 12-31-08, 00:35 AM |
| Re: رفاق مصــــــــر .................(الجزء الثالث) | عاطف مكاوى | 12-31-08, 05:02 AM |
| Re: رفاق مصــــــــر .................(الجزء الثالث) | عاطف مكاوى | 12-31-08, 05:41 AM |
| Re: رفاق مصــــــــر .................(الجزء الثالث) | عاطف مكاوى | 12-31-08, 07:00 AM |
| Re: رفاق مصــــــــر .................(الجزء الثالث) | عاطف مكاوى | 12-31-08, 08:16 AM |
| Re: رفاق مصــــــــر .................(الجزء الثالث) | shaheen shaheen | 12-31-08, 11:24 AM |
| Re: رفاق مصــــــــر .................(الجزء الثالث) | ياسر شبيكة | 12-31-08, 12:05 PM |
| Re: رفاق مصــــــــر .................(الجزء الثالث) | EHAB ALI | 12-31-08, 12:09 PM |
| Re: رفاق مصــــــــر .................(الجزء الثالث) | ناظم ابراهيم | 01-01-09, 09:40 PM |
| Re: رفاق مصــــــــر .................(الجزء الثالث) | عبدالله احيمر | 12-31-08, 02:01 PM |
| Re: رفاق مصــــــــر .................(الجزء الثالث) | ياسر شبيكة | 12-31-08, 04:28 PM |
| Re: رفاق مصــــــــر .................(الجزء الثالث) | ياسر شبيكة | 12-31-08, 04:33 PM |
| Re: رفاق مصــــــــر .................(الجزء الثالث) | عاطف مكاوى | 12-31-08, 05:31 PM |
| Re: رفاق مصــــــــر .................(الجزء الثالث) | عاطف مكاوى | 12-31-08, 05:45 PM |
| Re: رفاق مصــــــــر .................(الجزء الثالث) | سيف بخيت موسي | 12-31-08, 06:32 PM |
| Re: رفاق مصــــــــر .................(الجزء الثالث) | عاطف مكاوى | 12-31-08, 07:31 PM |
| Re: رفاق مصــــــــر .................(الجزء الثالث) | عاطف مكاوى | 12-31-08, 10:33 PM |
| Re: رفاق مصــــــــر .................(الجزء الثالث) | عاطف مكاوى | 01-01-09, 06:22 AM |
| Re: رفاق مصــــــــر .................(الجزء الثالث) | عاطف مكاوى | 01-01-09, 09:24 AM |
| Re: رفاق مصــــــــر .................(الجزء الثالث) | ياسر شبيكة | 01-01-09, 04:33 PM |
| Re: رفاق مصــــــــر .................(الجزء الثالث) | ibrahim alnimma | 01-01-09, 07:03 PM |
| Re: رفاق مصــــــــر .................(الجزء الثالث) | عاطف مكاوى | 01-01-09, 09:36 PM |
| Re: رفاق مصــــــــر .................(الجزء الثالث) | عاطف مكاوى | 01-02-09, 00:00 AM |
| Re: رفاق مصــــــــر .................(الجزء الثالث) | ناظم ابراهيم | 01-02-09, 04:53 AM |
| Re: رفاق مصــــــــر .................(الجزء الثالث) | عاطف مكاوى | 01-02-09, 09:11 AM |
| Re: رفاق مصــــــــر .................(الجزء الثالث) | زهير الزناتي | 01-02-09, 09:23 AM |
| Re: رفاق مصــــــــر .................(الجزء الثالث) | عاطف مكاوى | 01-02-09, 05:58 PM |
| Re: رفاق مصــــــــر .................(الجزء الثالث) | زهير الزناتي | 01-02-09, 06:19 PM |
| Re: رفاق مصــــــــر .................(الجزء الثالث) | عاطف مكاوى | 01-03-09, 00:13 AM |
| Re: رفاق مصــــــــر .................(الجزء الثالث) | عاطف مكاوى | 01-03-09, 04:43 AM |
| Re: رفاق مصــــــــر .................(الجزء الثالث) | EHAB ALI | 01-03-09, 08:34 AM |
| Re: رفاق مصــــــــر .................(الجزء الثالث) | عاطف مكاوى | 01-03-09, 02:43 PM |
| Re: رفاق مصــــــــر .................(الجزء الثالث) | عبدالله احيمر | 01-03-09, 02:58 PM |
| Re: رفاق مصــــــــر .................(الجزء الثالث) | عاطف مكاوى | 01-03-09, 03:33 PM |
| Re: رفاق مصــــــــر .................(الجزء الثالث) | عاطف مكاوى | 01-03-09, 07:15 PM |
| Re: رفاق مصــــــــر .................(الجزء الثالث) | عاطف مكاوى | 01-03-09, 09:28 PM |
| Re: رفاق مصــــــــر .................(الجزء الثالث) | أحمد طراوه | 01-04-09, 00:38 AM |
| Re: رفاق مصــــــــر .................(الجزء الثالث) | عاطف مكاوى | 01-04-09, 02:53 AM |
| Re: رفاق مصــــــــر .................(الجزء الثالث) | الهادي هباني | 01-04-09, 11:18 AM |
| Re: رفاق مصــــــــر .................(الجزء الثالث) | عاطف مكاوى | 01-04-09, 03:12 PM |
| Re: رفاق مصــــــــر .................(الجزء الثالث) | ياسر شبيكة | 01-04-09, 03:21 PM |
| Re: رفاق مصــــــــر .................(الجزء الثالث) | عبدالله احيمر | 01-04-09, 03:36 PM |
| Re: رفاق مصــــــــر .................(الجزء الثالث) | عاطف مكاوى | 01-04-09, 04:44 PM |
| Re: رفاق مصــــــــر .................(الجزء الثالث) | ياسر شبيكة | 01-04-09, 05:42 PM |
| Re: رفاق مصــــــــر .................(الجزء الثالث) | زهير الزناتي | 01-04-09, 07:45 PM |
| Re: رفاق مصــــــــر .................(الجزء الثالث) | عاطف مكاوى | 01-04-09, 11:41 PM |
| رفاق مصر | محمد طه الفكي | 01-04-09, 11:48 PM |
| رفاق مصر | محمد طه الفكي | 01-05-09, 00:22 AM |
| رفاق مصر | محمد طه الفكي | 01-05-09, 01:09 AM |
| Re: رفاق مصــــــــر .................(الجزء الثالث) | ياسر شبيكة | 01-05-09, 05:19 AM |
| Re: رفاق مصــــــــر .................(الجزء الثالث) | عاطف مكاوى | 01-05-09, 05:31 AM |
| Re: رفاق مصــــــــر .................(الجزء الثالث) | عاطف مكاوى | 01-05-09, 06:03 AM |
| Re: رفاق مصــــــــر .................(الجزء الثالث) | عاطف مكاوى | 01-05-09, 06:23 AM |
| Re: رفاق مصــــــــر .................(الجزء الثالث) | الهادي هباني | 01-05-09, 06:31 AM |
| Re: رفاق مصــــــــر .................(الجزء الثالث) | الهادي هباني | 01-05-09, 07:29 AM |
| Re: رفاق مصــــــــر .................(الجزء الثالث) | نورالدين بابكر بدري | 01-05-09, 07:48 AM |
| Re: رفاق مصــــــــر .................(الجزء الثالث) | ياسر شبيكة | 01-05-09, 07:46 AM |
| Re: رفاق مصــــــــر .................(الجزء الثالث) | عاطف مكاوى | 01-05-09, 08:00 AM |
| Re: رفاق مصــــــــر .................(الجزء الثالث) | اسامة الكاشف | 01-05-09, 12:50 PM |
| Re: رفاق مصــــــــر .................(الجزء الثالث) | اسامة الكاشف | 01-05-09, 01:04 PM |
| Re: رفاق مصــــــــر .................(الجزء الثالث) | عاطف مكاوى | 01-05-09, 04:56 PM |
| Re: رفاق مصــــــــر .................(الجزء الثالث) | أحمد طراوه | 01-05-09, 09:11 PM |
| Re: رفاق مصــــــــر .................(الجزء الثالث) | عاطف مكاوى | 01-05-09, 10:24 PM |
| Re: رفاق مصــــــــر .................(الجزء الثالث) | عاطف مكاوى | 01-06-09, 04:57 AM |
 Re: رفاق مصــــــــر .................(الجزء الثالث) | Rawia | 01-06-09, 05:10 AM |
| Re: رفاق مصــــــــر .................(الجزء الثالث) | عاطف مكاوى | 01-06-09, 08:18 AM |
| Re: رفاق مصــــــــر .................(الجزء الثالث) | نورالدين بابكر بدري | 01-06-09, 08:39 AM |
| Re: رفاق مصــــــــر .................(الجزء الثالث) | ياسر شبيكة | 01-06-09, 08:53 AM |
| Re: رفاق مصــــــــر .................(الجزء الثالث) | اسامة الكاشف | 01-06-09, 01:02 PM |
| Re: رفاق مصــــــــر .................(الجزء الثالث) | زهير الزناتي | 01-28-09, 09:10 AM |
|
| |
الهادي هباني
فيس بوك
تويتر
انستقرام
يوتيوب
بنتيريست